近日，我院张宇泉副教授课题组在Energy和Economic Analysis and Policy期刊分别发表“Do rare earths drive volatility spillover in crude oil, renewable energy, and high-technology markets?  – A wavelet-based BEKK- GARCH-X approach”和“The limited role of stock market in financing new energy development in China: An investigation using firms’ high-frequency data” 研究论文。Energy是能源领域权威期刊（SCI收录，JCR一区），Economic Analysis and Policy（EAP）是由澳大利亚经济学会昆士兰州分支主办的知名期刊（SSCI收录，JCR二区）。

两篇论文分别讨论了以下两个主题：

1）针对“原油、可再生能源和高科技股票市场”系统，本文将其拓展、纳入原材料市场（稀土），探究了稀土市场对该系统在时间和频率两个维度上的风险溢出效应。

尽管能源体系朝着可再生能源转变，但其发展还是面临诸多制约。比如，新能源发展依赖技术，且许多新能源核心技术的规模部署受制于材料供应（例如稀土）。同时，与原油类似，新能源和高科技的金融化程度与日俱增，成为普遍的投资工具。由此，新能源发展所受的掣肘关系也会反应在金融股票市场中。近年来，许多研究探讨了原油、可再生能源和全球科技股票市场之间的波动溢出效应。本文继续深入这个问题：首先，测算国际原油与我国的可再生能源和高科技股票市场之间的溢出效应；其次，扩展系统，使其包含原材料市场（稀土），从时间和频率角度发掘稀土对原油、可再生能源和高科技三者体系的冲击。实证结果显示，我国新能源市场与高科技股票市场之间的溢出效应要强于新能源与原油市场，且稀土市场在不同频率上也会对该系统产生冲击。

2）基于我国新能源发展的趋势，探究了股票市场对新能源发展融资的作用，并针对不同的新能源子类型展开讨论。

在“双碳目标”背景下，我国能源体系将加快从传统化石能源向新能源的过渡。这其中，新能源的发展不仅需要在技术进步、材料方面有所突破，在融资方面也需要解决一系列问题。本文基于我国新能源企业的5分钟日内高频数据，通过使用不对称溢出测度方法，对我国新能源股票市场以及不同新能源子类型的融资情况进行实证研究。研判了我国新能源股票市场整体是否存在不对称波动溢出效应，以及六种不同的新能源产业（光伏发电、核电、新能源汽车、锂电池、风电以及新能源设备和材料）波动溢出的不对称性是否存在差异。结果显示，我国新能源股票市场相较于大盘存在更大的风险，且投资者普遍对负面情绪（信息）更加敏感。不同类型的新能源股票市场均存在较大的不对称性。

原文链接：

Energy 文章 https://doi.org/10.1016/j.energy.2022.123951

EAP文章 https://doi.org/10.1016/j.eap.2021.10.004

两篇论文的第一作者均为郑彪博士生，通讯作者为张宇泉副教授。上海交通大学环境科学与工程学院院长、中英国际低碳学院碳金融与碳管理研究中心主任耿涌教授，安泰经济与管理学院副院长、中英国际低碳学院碳金融与碳管理研究中心副主任尹海涛教授，中英国际低碳学院余海珊老师以及西华大学屈放老师对论文亦有贡献。

作者介绍：

郑彪，上海交通大学中英国际低碳学院2020级博士生。研究方向：稀土资源管理

张宇泉，上海交通大学中英国际低碳学院副教授，博士生导师。研究方向：气候变化影响、减缓与适应